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铁矿石高位震荡运行 相对抗跌 下行力度暂不大 关注下方支撑

来源:http://www.dzypipe.com 时间:2020/9/9 10:57:46 浏览:

中金公司发文称,今年以来铁矿石在众多的工业品中表现抢眼,年初以来上涨约35%。主导价格更主要的是今年中国快速增长的铁矿需求,上半年中国同比多出约5000万吨的铁矿石需求,在今年上半年供应受阻的背景下,铁矿石基本面受到供需双重支持,这些因素促成了其领涨整个工业品板块。短期铁矿石价格存在一定支撑。但是后续随着港口压港资源逐渐转移到港口库存,以及钢厂下调主流澳粉配比,港口库存品种结构矛盾或将有所缓和。

今年7、8月份,黑色系商品价格已经显现涨势。随着传统金九银十旺季来临,市场看多情绪依然高涨。近日,国内期货市场上铁矿石、焦炭等黑色系商品价格普遍飘红。而在现货市场,焦炭第二轮涨价也正持续推进。钢市“金九”可期,旺季来临下的钢价继续上涨。而铁矿石市场则看下游钢厂开工情况。依据目前唐山市场限产加码,以及钢厂9月产线检修陆续增加的背景来看,矿价应以区间震荡为主,若有再次上涨动力则看是否出现新的利好消息刺激。

大商所发布《关于增加铁矿石期货可交割品牌等有关事项的通知》。自该通知发布之日起,在I2009及以后合约中,将新增杨迪粉及卡拉拉精粉为可交割品,品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。公告发布之后,夜盘开盘时出现了大幅跳空,但跳空缺口被逐渐修复。

根据铁矿石运量数据显示,2019年杨迪粉进口量4271万吨,卡拉拉精粉进口量763万吨。截至8月11日,统计15港库存显示杨迪粉库存为286.3万吨,卡拉拉精粉库存48.7万吨。可交割资源量大幅上升。但是,根据提供的以8月14日晚青岛港现货价格及港口现货典型值来计算的仓单成本来看,成本最优的交割品为新增的杨迪粉,仓单成本为929元,仍高于盘面价格。

今年的铁矿基本面的情况可以简单概括为“低库存状态下的相对短缺”。经过2019年的VALE溃坝和澳洲飓风影响之后,中国的铁矿港口库存降至了相对低位。而今年上半年受巴西暴雨和新冠疫情等问题的影响,中国的铁矿进口量依旧略低于消耗量,处于相对短缺状态,港口库存从年初至年中最多时候下降了将近2000万吨。其中,中高品主流粉矿的相对短缺状态更甚。在这一基本面的推动下,铁矿期现货价格逐渐推升至历史高位。

虽然本次铁矿可交割品牌扩容并不改变铁矿基本面的情况,但是它传递出的做空信号不容忽视。第一,本次可交割品牌扩容自通知公布之日生效,且从I2009合约开始实施,可见本次扩容要解决的是现存的问题。第二,本次扩容中增加的品牌均比原有的可交割品牌仓单成本低,可见本次扩容有利于交割卖方,也在一定程度上对空头有利。第三,交易所虽然并无多空立场,但是它在维护市场公平的时候必然会把价格拉向更公平的位置。

结合本次铁矿交割品牌扩容所传递的信号以及当前铁矿价格处于历史高位的现状,继续做多的风险加大。再结合基本面来看,6月下旬至今,铁矿港口库存水平有了明显的回升,往年下半年的铁矿发货量受到干扰因素较少,而中国的高炉炼铁产能利用率已经基本见顶,下半年铁矿相对过剩的概率较大,港口库存或出现持续累积。因此,本次铁矿交割品牌扩容所传递的做空信号不容忽视,或成为铁矿价格向下回归的触发因素。

新增交割品牌对铁矿供需影响较小,预计后续现货总体走势仍偏强。但新增交割范围降低了近月交割风险。

铁矿石前高阻力争夺还是存在,是蓄力还是呈现调整压制,多空资金还是存在博弈,回落则震荡概率升高,低位参考830附近支撑,以及800上方的前低支撑。现货利多表现还是较强,不看过分回落调整。

铁矿石1月合约当前还是处在高位博弈阶段,并没有跌破震荡区间的强势位,不过,钢材均出现了明显跳水,进一步回落则也将承压,目前供需不具备明显杀跌动力。

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